什么是套期保值

所谓套期保值，是指为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，就是在远期市场买入（卖出）和现货市场数量相当、但交易方向相反的远期合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）远期合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。

套期保值有两种形式，即空头套期保值和多头套期保值。

所谓空头套期保值，就是在现货市场上买进而在期货市场上卖出的交易行为，其目的在于保护没有通过远期合同销售出去的商品或金融证券的存货价值，或者是为了保护预期生产或远期购买合同的价值。

所谓多头套期保值，是指在现货市场上卖出而在期货市场上买进的交易行为，其目的在于防止在固定价格下通过远期合同销售产品而引起的风险。

套期保值的过程一般分三个阶段：

(1)投资者要确定自己在现货市场上的位置，也就是搞清楚自己在现货市场上有什么风险；

(2) 投资者根据自己在现货市场上的风险所在来建立期货头寸(例如面临价格下跌风险，在期货市场上就采取空头)；

(3)对冲掉自己在期货市场上的位置。

所谓对冲就是在期货市场上进行一个与现有未平仓部位相反的交易。对冲时所交易的期货合约的品种、合约月份和合约数量，应与被对冲的合约完全一致。

套期保值的基本特征：

套期保值的基本做法就是，在现货市场与远期市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实物的同时，在交易市场卖出或买进同等数量的远期合约，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由远期交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、“近期”与“远期”之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

套期保值的逻辑原理：

套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的远期和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而他们的价格则受到相同的经济因素和非经济因素影响和制约。而且，远期合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与远期价格还具有趋合性，即当两者远期合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会。因而，在到期日前，合约价格和现货价格具有高度的相关性，在相关的两个市场中反向操作，必然有相互冲销的效果。

期货市场的基本经济功能之一是价格风险的规避，套期保值就是实现这一功能最常见的手段。套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，基本做法是交易者同时在现货和期货市场进行交易方向相反的交易，在两个市场上建立对冲机制，使两个市场的盈亏互补，达到规避现货市场价格波动风险的目的。