什么是央票

央票即央行票据，也就是中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金【什么是超额准备金】而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券【什么是债券】。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年）。

但央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。

中央银行票据在我国并不是一个全新的东西。1993年，人行就发布了《中国人民银行融资券管理暂行办法实施细则》。当年发行了两期融资券，总金额200亿元。1995年，央行开始试办债券市场公开市场业务。为弥补手持国债【什么是国债】数额过少的不足，央行也曾将融资券作为一种重要的补充性工具。因此，发行中央银行融资券一直是央行公开市场操作的一种重要工具。