什么是实物期权

实物期权，一种期权，其底层证券是既非股票又非期货的实物商品。这实物商品自身（货币，债券，货物）构成了该期权的底层实体。又见普通股期权（equity option）和指数期权（index option）。是管理者对所拥有实物资产进行决策时所具有的柔性投资策略。

在公司面临不确定性的市场环境下，实物期权的价值来源于公司战略决策的相应调整。 每一个公司都是通过不同的投资组合，确定自己的实物期权，并对其进行管理、运作，从而为股东创造价值。 实物期权法应用金融期权理论，给出动态管理的定量价值，从而将不确定性转变成企业的优势。

当价值评估包含进一系列显著的不确定因素时，实物期权的不确定性、灵活性和可调整性则具有巨大的价值， 因此，实物期权法的运用非常重要。 即便是对于一般性的战略决策，实物期权也必须融入战略投资的考虑范畴。

实物期权用到的主要公式是 Black-Scholes期权定价模型

期权的价值由以下各变量决定：

失效期（期权期限）。

不确定性程度。

获取期权的成本。

与一次性付清相比，潜在的现金流损失。

无风险利率。

未来现金流的预期现值。

通过将这些变量因素引入决策过程，实物期权法使企业能够将不确定因素转变为企业优势，同时将投资风险限定在一定范围内。