什么是从紧的货币政策

当前的经济环境

一是当前经济中出现的问题例如投资增长过快、信贷增长过快、国际国内经济失衡、通货膨胀等要么属于货币领域的问题，要么跟货币有直接或者间接关系，因此货币政策调整可以在当前的宏观调控中发挥更大的作用。

二是此前货币政策虽然具有紧缩的倾向，譬如2007年5次升息，9次上调存款准备金率，但从政策的实际效果来看，紧缩的力度远远不够，2008年紧缩的力度将在2007年的基础上继续加大。

2008年货币政策将从四个方面着手加大对经济的调控力度。

一是继续升息，2008年利率至少还有100个基点的上调空间。

二是加快升值，在人民币对美元浮动范围放宽的情况下，预计2008年人民币对美元升值幅度将扩大到8％以上。

三是进一步加大流动性回笼的力度，将继续通过央行票据、特别国债等工具对冲被动投放的流动性，法定存款准备金率将上调到15％以上。

四是加大对银行信贷的控制。除了对全年银行信贷总量进行控制外，可能从年初就对信贷投放进行严格的控制。

从紧货币政策的影响

一、控制固定资产投资。2007年前三季度我国固定资产投资增长25.7%，全年也不会有多大回落；前10月新增贷款是去年全年新增贷款的1.1倍，10月末广义货币供应量同比增幅比上年末高1.53个百分点；外汇储备依然居高不下，流动性过剩问题一直没有缓解。采取从紧的货币政策，就是要通过减少货币投放，使高涨的固定资产投资和信贷增长回落到正常水平。

二、降低通胀压力，稳定物价水平。今年以来，我国居民消费价格涨幅从3月份的3.3%上扬到10月份的6.5%。多家机构和许多专家预测，受近期食品和石油价格持续上涨影响，11月份我国CPI（居民消费价格指数）涨幅可能超过6.5%，再度创下近十年来的新高，全年CPI涨幅可能超过4.4%。通胀压力明显加大。这种趋势如果得不到遏制，明年发生明显通货膨胀的可能性极大。实施从紧的货币政策要求，无疑有助于物价的稳定。

三、为房地产市场和资本市场适度降温。今年，房地产投资居高不下，住房价格一路攀升；资本市场异常火爆。但随之而来的，是房价高企，金融风险问题也相当突出。这些问题如果解决不好、控制不好，将给整个经济发展埋下巨大隐患。从紧的货币政策将直接导致流通中的货币减少，必将对房地产投资、住房需求带来影响，从而有效遏制房价猛涨势头。流通中货币量的减少，将减少流入资本市场的资金量，资本市场过热将会有所趋缓。

四、处理好与扩大就业的关系。实施从紧的货币政策是中央在对当前物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势准确判断的基础上作出的重要经济决策，为确保明年我国经济又好又快健康发展提供了有力保障。但实施这一政策，还必须兼顾好扩大就业的要求。从紧的货币政策如果掌控不好，将会减少就业机会和就业岗位，这是明年我国实施从紧的货币政策必须认真处理好的问题。